央行公开市场持续巨量净回笼导致资金明显收紧!或为抑制局部资产泡沫

周二央行公开市场延续净回笼态势,国内银行间流动性已明显感觉偏紧,隔夜回购利率创下逾14个月的新高。业内人士指出,受央行公开市场持续净回笼的影响,早间各期限质押式回购利率均有不同程度上升,但市场整体情绪尚属平稳。央行短时间内收紧流动性,或有抑制价格过热的考虑。

他们并称,近两日央行控制资金投放节奏和规模,或有意打击资金套利和加杠杆,但市场对央行呵护节前资金面仍有较强预期,预计月底至春节前,央行仍将适度增加投放力度,确保春节期间流动性备付需求。

天早间隔夜价格好多已经到了3.50%,非银机构更紧张,非银隔夜利率个别的有到5%。”华北某城商行交易员在周二对财联社表示。

央行公开市场昨日进行20亿元人民币7天期逆回购操作,因日有800亿元逆回购到期,净回笼780亿元,本周前两日,央行累计净回笼资金超过3,000亿元。财联社数据显示,本周三到周五央行逆回购到期规模分别为2,800亿、2,500亿和20亿元。

光大银行金融市场部分析师周茂华对财联社表示,从释放的信号来看,央行短期不愿看到资金面过度宽松,以防宽松引发市场加杠杆的套利行为,并导致局部资产价格泡沫产生。

周茂华并称,目前银行间资金面偏紧,对股债市均有影响。但此前央行定调保持市场流动性合理充裕,预计不会让资金面过度紧张,因此市场利率难以出现趋势性上升。

“从以往看,银行间市场利率绝大多数时间都处于1年期中期借贷便利(MLF)利率下方,短期14天期回购利率已接近1年期MLF利率,预计银行间市场利率上升空间有限。”周茂华说。

全国银行间同业拆借中心数据显示,日11点45分,质押式回购隔夜(DR001)、7天(DR007)和14天(DR014)加权利率分别在2.7332%、2.7405%和2.8848%。

华中某农商行交易员对财联社表示,央行的操作令市场对资金的预期改变有些突然,让市场有点儿措手不及。

局部资产泡沫或引发央行担忧

市场人士表示,近期部分地区楼市火爆,股市局部板块估值过高等,或已引发央行对局部资产价格泡沫的担忧,央行短时间内收紧流动性,或有抑制价格过热的考虑。

央行货币政策委员会委员马骏近日在“中央经济工作会议解读与当前经济形势分析”研讨会上表示,有些领域的泡沫已经显现。去年我国几个主要的股市指数都大幅上升,接近30%,在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市,不可能与货币无关。

另外,近期上海、深圳等地房价涨得不少,这些都与流动性和杠杆率的变化有关。

马骏指出,未来情况是否会加剧,取决于今年货币政策要不要进行适度转向。如果不转向,这些问题肯定会继续,会导致中长期更大的经济、金融风险。

周茂华认为,如果银行间市场流动性趋紧,将引发市场预期变化,并推升市场利率,进一步对信贷市场构成影响。但目前经济仍需一定力度的政策支持,预计央行在保持政策连续性和稳定性的同时,将以市场感到“舒适”的方式,逐步收敛流动性,并进行精准调节,以提升政策效率。

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